建筑裝飾行業(yè):鐵路投資有望加速 投向?qū)赶蚝翁?
客觀環(huán)境疊加內(nèi)在要求,鐵路投資加速勢在必行目前經(jīng)濟形勢下,中央投資往往項目大,具有一定的示范效應(yīng),鐵路投資在其中更是扮演著重要角色,08年底中央率先進行了大規(guī)模投資。鐵路投資目前自身也存在提速的必要。從歷史經(jīng)驗來看,鐵路營業(yè)里程在每一輪規(guī)劃的最后一年都會達到規(guī)劃的里程數(shù),而截至2017年鐵路營業(yè)里程為12.7萬公里,相較于十二五規(guī)劃末的2015年僅多增6000公里,離十三五規(guī)劃的15萬公里還差2.3萬公里,離預(yù)定目標(biāo)較遠,鐵路投資加速勢在必行。
高鐵向“八縱八橫”發(fā)展,部分重要線路有望提前建設(shè)《中長期鐵路規(guī)劃》中,明確指出,規(guī)劃期至2025年,將在“四縱四橫”高速鐵路的基礎(chǔ)上,形成以“八縱八橫”主通道為骨架、區(qū)域連接線銜接、城際鐵路補充的高速鐵路網(wǎng)。我們認(rèn)為,中長期鐵路規(guī)劃的部分重要線路可能適度提前建設(shè),特別是蘭(西)廣通道、沿海通道和京港通道,以及以西安為核心的“米”字形高鐵網(wǎng)等,因其地理區(qū)位和經(jīng)濟效益處于鐵路網(wǎng)的優(yōu)先級。上述重點區(qū)域鐵路網(wǎng)里程總和達到1.5萬公里左右,預(yù)計總投資額將達到1.5萬億至1.9萬億左右。
貨運鐵路在當(dāng)前環(huán)境下優(yōu)勢凸顯,重載鐵路是主要發(fā)展方向鐵路貨運在價格、節(jié)能等方面優(yōu)勢顯現(xiàn),“公轉(zhuǎn)鐵”下發(fā)展開始提速。2018年7月《2018-2020年貨運增量行動方案》明確提出到2020年,全國鐵路貨運量將達47.9億噸,較2017年增長30%。為了實現(xiàn)鐵總的貨運增量目標(biāo),鐵路部門將重點在“六線六區(qū)域”增大線路運能。重載鐵路建設(shè)將成為未來貨運鐵路的主要發(fā)展方向。
按照目前鐵路貨運量增速及投資占比預(yù)測,2018年貨運鐵路投資或?qū)⑦_到1600億左右;若2020年能夠?qū)崿F(xiàn)貨運量47.9億的目標(biāo),預(yù)計鐵路貨運投資或?qū)⒅胤得磕?000億以上。鐵路投融資改革激發(fā)各方對城際鐵路、市域鐵路的建設(shè)熱情《國務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》、《關(guān)于進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設(shè)鐵路的實施意見》激發(fā)了地方政府、民營資本新建城際鐵路、市域鐵路的熱情?！冻擎?zhèn)化地區(qū)綜合交通網(wǎng)規(guī)劃》提出到2020年,其余城鎮(zhèn)化地區(qū)初步形成城際交通網(wǎng)絡(luò)骨架,大部分核心城市之間、核心城市與周邊節(jié)點城市之間實現(xiàn)1到2小時通達。屆時我國新建城際鐵路約8000公里,總投資額將達到8000至10000億元。2017年6月《關(guān)于促進城市(郊)鐵路發(fā)展的指導(dǎo)意見》則強調(diào)了市域鐵路的發(fā)展,屆時市域鐵路市場或可達到萬億規(guī)模。上海是城際鐵路和市域鐵路的積極推動者之一。
投資建議:建議重視在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境以及內(nèi)在需求下,鐵路投資加速的可能性。我們認(rèn)為鐵路投資后續(xù)將在以下幾個方面加大力度:第一,路網(wǎng)規(guī)劃超前建設(shè);第二,貨運鐵路加大建設(shè);第三,加大城際、市域鐵路建設(shè)。鐵路投資的加速,傳統(tǒng)大建筑央企如中國鐵建、中國中鐵和中國交建等受益最大,另外部分地方路橋公司如四川路橋、隧道股份等將同樣受益此輪鐵路投資。維持上述公司的“買入”評級。